投资者内参丨寿紫薇
据媒体报道，英超周二公布独立委员会调查结果。委员会认定， 曼城在九年时间内通过“虚假”商业交易和夸大收入，人为抬高其财务状况超过9亿英镑。
英超表示，2023年对曼城提出的指控中，几乎全部成立（独立委员会审理的115项指控中，114项被认定成立），涉及安排赞助交易以掩盖所有者资金来源，以及违反赛事支出限制等。
根据委员会报告，俱乐部所有者最初希望从赞助交易中，尤其是与 阿布扎比公司 的交易中获得大笔收入。但 到2009年底，这被证明“比俱乐部预期的更具挑战性”，曼城反而面临多年“非常重大的亏损”。
财务不当指控最早于2018年出现，并引发欧足联调查。2020年，曼城被认定违反支出规则，被禁止参加欧洲赛事两年。该处罚后来经上诉被推翻。
错误报表与隐瞒监管
独立委员会称，曼城“提交了错误报表，并向审计师和足球监管机构隐瞒了其真实财务状况”。英超在关于此案结果的首次公开声明中表示 ，这些安排的目的，是在受影响期间人为增加俱乐部收入、降低成本超过9亿英镑，使其看上去符合财务规则。
这一裁决上周已由媒体首先报道。该结果在欧洲足球界引发震动，给阿联酋带来严重尴尬，并对英国与阿联酋关系构成新的考验。
赞助补款被记为商业收入
曼城自2008年被阿布扎比王室成员收购后，成为英格兰足坛主导球队，曾八次赢得英超冠军，并一次赢得欧冠冠军。
根据裁决，在俱乐部使用的一项资金安排中，一家最终由所有者 谢赫·曼苏尔·本·扎耶德·阿勒纳哈扬 控制的阿布扎比私人投资公司，补足了一些商业赞助商支付的费用。 2009年至2018年间，共有8.3069亿英镑以此方式支付给俱乐部。裁决认为，这些款项被记录为商业收入，但本应记为阿布扎比所有者的股权出资。
2013年案例：数日内“生成”修改协议
委员会引用了一个案例： 2013年，曼城面临990万英镑缺口，若无法弥补，将违反欧足联制定的支出规则，而当时距离财务报告截止日不到一周。委员会发现，在“几天内”，且未联系赞助商的情况下，若干“经修改”的赞助协议被“生成”，通过奖金支付增加报告费用，从而填补缺口。
同时，委员会还发现，俱乐部部分成本由所有者通过第三方支付， 例如为某些关键员工安排“咨询协议”。这使俱乐部得以人为降低运营支出。
英超首席执行官理查德·马斯特斯表示，委员会详细说明了俱乐部“如何在近十年时间里系统性违反英超规则”。他称，尽管迄今为止的过程漫长而困难，英超仍决心让事实通过独立方式得到确认。
英超表示，处罚问题将由委员会在另行听证后决定。 可能制裁包括罚款、扣分，乃至逐出联赛。 该裁决也可能为其他俱乐部提出索赔打开大门。
曼城表示，对委员会决定“既失望又惊讶”，并称程序“仍在进行中，且有重大要素尚未完成”。俱乐部称，将利用现有上诉途径，理由是委员会意见在法律、原则和事实方面存在明显重大错误，且不可靠。 曼城须在10月2日前提出正式上诉；制裁决定作出后，也可对制裁提出上诉。
Three Points Law律师事务所合伙人西蒙·利夫称，这一“具有破坏性的裁决”意味着曼城高管若要推翻决定，将“有一座大山要爬”。他表示，这不是技术性会计争议，而是故意将所有者资金伪装成赞助收入的计划，持续近十年，并直通俱乐部最高层。他补充说， 俱乐部现在应预期面临“严厉制裁”。
目前，处罚决定尚未作出，上诉程序仍在继续。案件对英超财务监管、俱乐部治理以及英国与阿联酋关系的影响，仍有待后续听证和上诉结果。
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